Ist es der private Investor? Nicht wirklich, Aktienfonds hatten letzte Woche Abflüsse von 1.33 Milliarden $, während Obligantionenfonds Zuflüsse von 8.2 Milliarden $ verzeichneten.
Sind es Insider? Kaum, viele Manager stehen auf der Verkäuferseite.
Sind es Aktienrückkaufsprogramme der Unternehmen? Leider nein. Von den S&P500 Unternehmen wurden im 2. Quartal Aktien im Wert von 24.4 Milliarden $ gekauft, das sind 72 Prozent weniger als ein Jahr zuvor.
Wer kauft also? Rosenberg vermutet eine Kombination von Shorties, welche ihre Positionen eindecken, Programm-Trading und Portfolio-Manager, die dem Trend hinterher rennen.
Das nennt man den Versuch "guys, I have no fucking clue, why stocks are still improving" in seriöse Worte zu fassen. Rosenberg mag sich damit trösten, dass andere Experten mit dem Liquiditäts-Argument hausieren, was letztlich genau so bescheuert ist.
Irgendwann wird dann auch diese Rally zu Ende gehen, denn Zitat Rosenberg "Nie zuvor ist der S&P500 innert eines halben Jahres um 60 Prozent gestiegen und das in einer Zeit, in der 2.5 Millionen Amerikaner trotz milliardenschwerer Rettungsprogramme ihren Job verloren haben."
Tja, das hört sich irrational an, aber waren Börsen je anders. Zur Erinnerung: die letzte verleichbare Rally war mitten in der Depression der 30er Jahre.
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Kommentare (11)
Geschrieben von: G.Meeringer, am 18-09-2009 18:23
Man könnte sehr schnell auf den Verdacht kommen dass die Banken mit Hilfe der Bailouts anderen Banken Aktien ab- und verkaufen um den Wert künstlich in die Höhe zu treiben.
Geschrieben von: suppenhuhn, am 18-09-2009 18:27
Vielleicht sind es auch nur Banken die sich in einem gentlemen agreement gegenseitig die Portfolios hochkaufen? 
Andererseits sollte man (noch) nicht allzu bärisch sein: Ungeachtet der fundamentals ( die ohnehin noch nie zählten 
) kann eine rally, vor der und während der alle Angst haben, eine sehr lange rally sein. Sollte sie bis in den Okt durchhalten verwette ich all meine Federn das wieder mal Gier über Angst siegt und alle noch nicht daran beteiligten voll einsteigen um ja nicht die "Jahrhundertrally" zu verpassen. Was danach kommt weiss ohnehin jeder der hier vorbeischaut
Nachdem ich wenige kennen die rechtzeitig gekauft haben aber sehr viele kenne die bald shorten wollen denke ich mir ich bleibe noch ein kleines Weilchen long.
Geschrieben von: Z4-Fahrer, am 19-09-2009 07:08
Ich kenne einige Leute, die ihr Festgeld nicht mehr zu der alten Rendite verlängert bekommen und nun auf Dividende setzen. Die kaufen keine Fonds, sondern Einzelaktien.
Ich verwette meinen neuen Z4, dass wir in spätestens 3 Jahren einen DAX von über 10.000 sehen werden. Die Echobubble hat das Niveau von 2000 fast erreicht und ist erwartungsgemäß geplatzt. Die neue Blase wird viel praller, als es sich die meisten Profis heute vorstellen möchten.
Geschrieben von: Michael, am 19-09-2009 08:48
Stimme dem Z4 zu, nur vorher sehen wir die 300 beim DAX. Der Antrieb der Aktienindizes ist ziemlich eindeutig der Wechselkursverlust des Dollars. Es ist ein carry trade Indexfuture gegen Dollar. Womit der carry trader, wenn er aus dem Dollar - Raum stammt, das darf als sicher gelten, doppelt verdient. Einmal am "abwertenden" Dollar und einmal an steigenden Index - Futures. Beteiligungen an hochverschuldeten Unternehmen vor einer sicheren Pleitewelle verbieten sich von selbst.
Die Frage ist, wie weit werden Euro, CHF und Yen noch aufwerten, um die US - Wirtschaft zu stützen ? Im Euro ist jederzeit mit crashartigen Verwerfungen zu rechnen, dass sich die Deutschen weitere "Reformen" zur Stützung ihrer Schuldner gefallen lassen, darf bezweifelt werden. Somit stehen bei den Deutschen UND ihren Schuldnern erst recht ziemliche Unruhen bevor.
Geschrieben von: suppenhuhn, am 19-09-2009 12:47
... nur vorher sehen wir die 300 beim DAX ...
War wohl sarkastisch gemeint, oder? So wie der DAX aufgebaut ist braucht es schon einen kleinen Weltuntergang um in den Bereich unter 1000 zu kommen. So um die 2500 könntens schon werden, manch Oberbär rechnet mit knappen 1000 aber 300?
Geschrieben von: Michael, am 19-09-2009 13:41
3000 natürlich. Und selbst da wäre nichts unterbewertet. KBV wäre 1,0. Von US - Aktien mal ganz zu schweigen. Aber lassen wir die Zocker ruhig gewinnen oder verlieren. Nichts anderes treibt die Aktien, jedenfalls keine "Anleger".
Geschrieben von: Z4-Fahrer, am 20-09-2009 07:24
Die 3000 werden wir nicht mehr sehen, da der DAX ein Performanceindex ist. Wenn die Deutsche Bank jetzt warnt ist das sehr gut, denn dann sind die schwachen Hände noch nicht im Markt. Sieht man auch deutlich an den recht niedrigen Umsätzen bei steigenden Kursen. Sicherlich wird es immer wieder Kurseinbrüche in den nächsten Monaten geben. Hier steigen dann aber nur die Zocker aus, um ihren kleinen Gewinn zu sichern und die Investoren (=Privatanleger) kaufen nach. Dass die Zocker auf einem höheren Niveau dann wieder eindecken ist auch klar 
Geschrieben von: Michael, am 20-09-2009 16:50
Z4 Fahrer, bisher sind NUR schwache Hände im Markt. Die Indizes wurden eineindeutig mit Indexfutures an krassen Chartmarken hochgejubelt, was die Bären zum Eindecken zwang. Seit wann führt denn der hiesige Markt denn ein Eigenleben ? Glaubst Du wirklich der Dollar wäre wertlos ?
Dein Z4 ist so gut wie mein. Abholadresse bitte in 3 - 4 Wochen hier eintragen.
Name......
Strasse .....
Plz.... Ort.....
Kennzeichen vorher abmelden, ich bringe ein Üerführungsnummernschild mit.
Geschrieben von: physiker, am 22-09-2009 18:12
Schöne Beiträge die einen Argumente so gut wie die andern.
Apropos, der Pluto läuft wieder vorwärts, die Saturn-Uranus-Oposition ist auch schon ne Woche vorbei, nix passiert. Na vielleicht an Halloween da gibt´s schön passend ein Saturn-Pluto-Quadrat.
Entschuldigung, dass ich anfange mich zu amüsieren. Aber ich habe eben zu ersten mal DAF geguckt, das sind noch Nachwirkungen.
Ich empfehle besser die Artikel von Niquet (http://www.stock-world.de/analysen/autor/autor.m?source_id= 399),
man mixe sie mit denen von Bill Bonner (http://www.investor-verlag.de/newsletter_archiv/dos/). Irgendwo dazwischen liegt dann die Wahrheit.
(Zeitenwende empfehle ich natürlich auch, war die erste Seite die mir gefallen hat)
Geschrieben von: HRR, am 23-09-2009 10:40
Mit Bernd Niquet verglichen zu werden wäre ein Grund, diesen Blog zu schliessen. Hoffe doch, dass es noch andere Meinungen gibt.
Geschrieben von: physiker, am 23-10-2009 16:21
@HRR: Jetzt sind Sie mal nicht so empfindlich und schreiben mal wieder was.
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