Ich habe das Gefühl, dass das kluge Geld bei dieser Erholung verkauft. Warum? Weil es ein Bärenmarkt ist, und weil das kluge Geld das weiß.
Ich habe immer schon Recht gehabt. Zumindest bin ich heute dieser Ansicht. Ich habe gesagt, dass der Aktienmarkt im Jahr 2000 den Gipfel erreicht hat - und dass daraufhin ein langfristiger, gewaltiger Bärenmarkt folgen würde. Aber in den vergangenen acht Jahren hat sich dieser Bärenmarkt verspätet.
Gleichzeitig hat die Zentralbank unter Greenspan die Zinssätze auf 1% gesenkt... und sie anschließend nur zögerlich wieder angehoben. Um genau zu sein, sind sie immer noch geringer als die Inflationsrate - und das sechs Jahre später.
Die Flut von Bargeld und Krediten hat einen ernsten Bärenmarkt verhindert. Aber es hat auch zu einem höheren Maß der Verbraucherpreisinflation geführt, die verschleiert hat, was wirklich los ist. Auch wenn die nominalen Preise immer noch mehr oder weniger da sind, wo sie vor acht oder zehn Jahren waren, hat die Inflation den wahren Wert um 25 - 30% fallen lassen.
Aber wem wäre das aufgefallen. Selbst heute noch glauben die Leute, dass sie reich werden können, indem sie einfach langfristig Aktien halten." Aber es fällt ihnen dabei nicht auf, dass langfristig länger dauern kann, als sie. Der letzte große Gipfel bei den Aktienkursen ereignete sich 1966. Die Investoren haben bis 1982 - 16 Jahre - gewartet, ehe der nächste Bullenmarkt begonnen hat. Und bis 2000, ehe er seinen Gipfelpunkt erreicht hat. Basierend auf diesen Zahlen, wird der nächste Bullenmarkt vielleicht nicht vor 2034 kommen.
Weswegen mache ich mir Sorgen? Ich habe gerade meinen sechzigsten Geburtstag gefeiert. 2034 werde ich 86 Jahre alt sein. Ich werde einfach so lange warten.
Aber wenn die klugen Investoren Aktien verkaufen, was tun sie dann mit dem Geld? Ich würde ihnen raten, Gold zu kaufen. Soweit ich das sehe, folgt das kluge Geld in diesem Punkt meinen Ratschlag nicht. Am Dienstag ist der Goldpreis um 26 Dollar auf 781 Dollar gefallen.
Das kluge Geld sucht die Sicherheit. Aber es wirkt so, als stünde es mit amerikanischen Schatzanleihen besser da als mit Gold. Am Dienstag sind Gold und Aktien beide eingebrochen. Aber die Schatzanleihen sind gleichzeitig gestiegen. Die Erträge sind auf unter 3,6% gefallen. (Die Erträge fallen, wenn die Preise steigen.) Das führt mich dazu zu glauben, dass das kluge Geld nicht so schlau ist, wie es meint. Ich gehe davon aus, dass sich die Glaubwürdigkeit des größten Schuldners der Welt als weniger verlässlich herausstellen wird, als es dachte.
Die Schulden und die finanziellen Verpflichtungen der amerikanischen Regierung steigen immer noch wesentlich schneller als je zuvor in der Geschichte des Landes. Ich bezweifle, dass sie weniger schnell steigen werden, falls Obama gewählt wird. Irgendwann werden die Vereinigten Staaten als das erkannt werden, was sie sind - ein minderwertiger Kreditnehmer. Und irgendwann werden die amerikanischen Schatzanleihen so betrachtet werden, als wären es Aktien von Fannie und Freddie.
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