Unter diesen Bedingungen ist es erstaunlich, dass der Dollar nicht noch tiefer gefallen ist. Jetzt ist die Inflation in Europa zurückgegangen… und sie erlaubt es der Europäischen Zentralbank die Zinssätze zu senken, wenn sie es will… während die Zinssenkungen der amerikanischen Zentralbank ihr Ende erreicht zu haben scheinen.

Ohne weitere offensichtliche Gründe für den Dollar zu fallen… hat er sich stabilisiert. Demnächst wird er aus Gründen fallen, die weniger offensichtlich und wichtiger sind.

Aber mein Blick auf Amerika ist eher langfristig… und er ist festgebunden an meine Ansichten über die Inflation und über Öl… und praktisch alles andere auch.

Also will ich anfangen, indem ich mich in Philadelphia umsehe. Die Stadt der Brüderlichen Liebe pflegte Dinge herzustellen und diese mit Gewinn zu verkaufen. Durch diesen gesunden Austausch waren die Bewohner Philadelphias, genauso wie viele andere Amerikaner, in der Lage, ihre eigenen Löhne und den Lebensstandard nicht nur auf den höchsten Stand der Welt zu bringen, sondern auf den höchsten Stand, den die Welt jemals gesehen hat.

Niemals zuvor in der Geschichte waren die einfachen Menschen so reich. Natürlich hat das zu einem gewissen Maß der Selbstzufriedenheit geführt… was dann zu Selbstgefälligkeit führte… was die Menschen dazu brachte zu denken, dass es gut gehen würde, ganz egal was sie auch taten. Dann folgte eine Reihe von Ereignissen und Trends, die zu beweisen schienen, dass sie Recht hatten.

China fing an, Güter zu viel geringeren Kosten herzustellen. Wal-Mart verteilte diese Dinge zu geringen Preisen unter den Amerikanern. Und dann haben sie auf “Just-in-Time”-Systeme umgeschaltet, was ihnen noch stärker erlaubte, die Kosten zu reduzieren.

Effektiv sind auch die Preise der Rohmaterialien gefallen. Und dann hat die Zentralbank angefangen, Geld zu Zinssätzen unterhalb der Inflationsrate zu verleihen. Normalerweise würde die lockere Geldpolitik der Zentralbank – zusätzlich zu Krediten zu einem Prozent hat man zwanzig Jahre lang die Geldmenge doppelt so schnell erhöht wie das Bruttoinlandsprodukt – dazu führen, dass die Verbraucherpreise steigen.

Aber nachdem Paul Volcker die Inflation in den Achtziger Jahren aus dem System gewungen hat, hat China geholfen, den Druck aufrecht zu halten – und die Preise trotz gewaltiger Anstiege der Geldmenge unten gehalten.

Auch die Wall Street spielte eine wichtige Rolle. Sie kam mit innovativen Möglichkeiten, das Geld der Zentralbank an die amerikanischen Haushalte weiterzureichen – und es ihnen so zu ermöglichen, Geld auszugeben, das sie nie verdient haben. Die ganze Geschichte war fast zu wunderbar.

Ganz egal, wie viel die Amerikaner ausgegeben haben… es schien so, als gäbe es da, wo das Geld herkommt, immer noch mehr. Von 1980 bis zur Gegenwart sank die Sparrate von mehr als 10% auf unter 1%. Die Schulden stiegen zweimal so schnell wie das Einkommen – abgesehen von den Finanzschulden, die stiegen dreimal so schnell.

Jetzt haben sie die Arbeitsplätze in den Fabriken eingepackt und sind nach Asien gezogen… es gibt nur noch wenige in der Gegend um Philadelphia. An ihrer Stelle stehen Arbeitsplätze im Gesundheits-, Bildungs-, und Finanzwesen… d.h. in der Dienstleistungsindustrie.